Greentech satser på støvlelandet

Fra Penge & Privatøkonomi nr. 3, 2008. Af Jørgen RasmussenDato: 21.2.2008

•  
•  

VINDMØLLER (aktiefokus - fuld version):

Stigende oliepriser, jagten på CO2-kvoter og senest EU's klimamål for nedbringelse af CO2 har gennem de seneste fem år øget interessen for vindkraft, hvilket blandt andet har syvdoblet kursen på Vestas-aktien. Men går du efter en eksponering inden for vindmøllebranchen, behøver du ikke nødvendigvis investere i Vestas, som er kendt for sine massive op- og nedture.

Et alternativ er projektudvikler- og elforsyningsselskabet Greentech, der i al diskretion har forvandlet sig til en af fondsbørsens mellemstore virksomheder med en markedsværdi på 3,8 milliarder kroner. Siden 2003 er kursen på Greentech-aktien nidoblet, men selv om der kun er begrænsede udsigter til en fordobling af kursen inden for de næste par år, kan aktien sagtens blive en attraktiv investering på langt sigt.

Upåvirket af recession
For det første er Greentechaktien nemlig uafhængig af økonomiske konjunkturer, da afregningsprisen på strøm overvejende er fastlagt for en 12-års periode. Fortsætter olieprisen med at stige, samtidig med at vi glider over i en recession, vil de fleste aktier tabe pusten, mens indtjeningen i Greentech i store træk forbliver upåvirket.

For det andet taler meget for, at Greentech ved udgangen af 2009 vil rumme en installeret kapacitet på cirka 545 MW, hvilket indbringer en omsætning i nærheden af 1,5 milliarder kroner. Dermed har Greentech forvandlet sig fra et udviklingsselskab inden for vindmøllebranchen til et mere traditionelt forsyningsselskab, som oven i købet har udsigt til en mere stabil indtægt end eksempelvis Dong Energy og finske Fortum.

For det tredje indeholder aktien et vist lottoelement i stil med de traditionelle biotekselskaber. Greentech rummer nemlig en 1.350 MW stor portefølje af vindmølleprojekter, som ikke nødvendigvis alle bliver udviklet til produktionsenheder inden for en overskuelig årrække. Usikkerheden omkring porteføljen er priset ind i aktien, men formår selskabet alligevel at udvikle alle sine projekter og samtidig tilføre nye projekter til porteføljen, er der lagt op til øget værdiskabelse for aktionærerne.

Kursudviklingen på Greentech fra 2003 til 2008 (Se vigtige begivenheder, der påvirkede kursen til højre)