Din hjerne ødelægger dit afkast

Af Søren VerupDato: 4.11.2008

•  
•  

Investering:

Aktionærer har tabt formuer de seneste uger, og det er hårdt for formuen. Men endnu hårdere er det for dit følelsesliv, der helt sikkert har revet godt og grundig i dig.

Spørgsmål som 'Skal jeg sælge det hele?', 'Skal jeg købe nu?', 'Er bundet nået?', har martret alle seriøse investorer.

Problemet er, at du ikke kan stole på dine følelser. Den eneste vej ud af det dårlige afkast er ikke at lytte til følelserne, men at tænke super rationelt.

Her er fire måder, din hjerne driller dig på.

1. Gå ikke i panik
Din hjerne reagerer instinktivt på fare ved at flygte. Bliv ikke grebet af panik. Tænk på, at risikoen ved at investere i aktier faktisk var højere, da de toppede, end nu hvor de er faldet meget. Vi ønsker alle at købe på bunden og sælge på toppen.

Problemet er, at vi ikke kan se om hjørner. Derfor er der kun én udvej. Kend dig selv, din risikoprofil og din investeringshorisont. Hvis du har lagt den rigtige strategi, og intet har ændret sig, så skal du alene lave de planlagte justeringer af din portefølje og ikke hoppe på pludselige indskydelser og sælge eller købe i stor stil.

2. Vær ikke en lemming
Mennesker har det med at føle sig mere sikker, hvis de gør som alle de andre. Pas på denne lemmingseffekt, der kun fører til de forkerte beslutninger på de forkerte tidspunkter. Er din strategi rigtig og rigtigt udført, så hold fast.

Eksempel: Hvis du i 1998 havde investeret bredt i det store amerikanske aktieindeks, S&P500, så havde du på ti år tjent i alt 88 procent. Hvis du havde undgået at være investeret i de 20 dage, hvor aktierne steg mest, så havde du fået et negativt afkast på 20 procent.

Husk også, at realiserer du et tab og går kontant, så har du også mistet chancen for at indhente tabet. Du risikere at måtte genkøbe tidligere solgte aktier til højere kurser.

3. Forbliv investeret
Du har en tendens til at undervurdere risikoen ved ikke at være investeret i aktier. Og ja - det er hårdt, når C20-indekst falder 10 procent på én dag, og du ser pengene forsvinde ud i luften, men du kan ikke time dine køb korrekt, så hvis du hopper ud, så mister du den dag, hvor C20-indekset stiger 10 procent.

Investér ud fra de fundamentale forhold i økonomien. For fire år siden var vækstaktier det rigtige sted at investerer. I dag skal du investere i defensive aktier og i valueaktier. Det er i dag vigtigere at minimere risikoen nedad, end at fange de få kursraketter blandt utallige, elendige aktier. Sørg også altid for at sprede dine investeringer på mindst 10 forskellige aktier fra forskellige sektorer samt obligationer.

4. Oplevet risiko er hårdere end du troede
Du har sikkert fået stillet spørgsmålet af din rådgiver: #201dKan du tåle, at dine aktier falder 20 procent. Du svarede gladelig ja, fordi du vidste, at det også ville føre til en gevinst på 20 procent. Men det er langt mere smertefuldt for din hjerne at acceptere et tab på 20 procent, end det er at acceptere en gevinst på 20 procent. Tabet var jo et uheld, mens gevinsten var dygtighed! Du oplever risiko asymmetrisk, og sådan er din hjerne indrettet, det kan du ikke gøre noget ved.

Eksempel: Du vurderer med stor sandsynlighed, at aktiemarkedet i dag er langt mere risikofyldt end for et år siden. Faktum er, at kursfaldet på 50 procent i år faktisk betyder, at risikoen er mindre og potentialet langt større end i november 2007. Problemet er, at du har fået så mange tæv, at du er overfølsom over for risiko. Det er i dag meget mere sandsynligt, at aktiemarkedet falder mindre end 50 procent det kommende år end mere. Derfor er risikoen i dag lavere end for et år siden.

Den eneste vej ud af dårlige afkast er ikke at lytte til følelserne, men at tænke super rationelt.